Фунт нащупал дно
Оставив за плечами худший со времен референдума о членстве Британии в ЕС квартал, фунт начал второе полугодие с чистого листа. Главными темами на ближайшие несколько месяцев остаются Brexit, способность экономики Туманного Альбиона восстановиться после невпечатляющего старта в 2018 и нормализация денежно-кредитной политики Банка Англии. От умения Лондона договориться с Брюсселем, макроэкономической статистики сменить черную полосу на белую, а BoE поднять ставку РЕПО будут зависеть перспективы GBP/USD.
Динамика валют G10 во втором квартале
Источник: Bloomberg.
Казалось бы, достижение соглашения о переходном периоде должно было предать тему Brexit забвению. Не тут-то было. Неспособность правительства Британии выработать единый подход вынуждает главного переговорщика от ЕС Мишеля Барнье говорить о наличии огромных и серьезных расхождений во взглядах Лондона и Брюсселя. Инвесторы тут же реагируют и уходят подальше от британских активов. Хотя тот факт, что годовая волатильность стерлинга составляет 8,2, что ниже средней за последние 12 месяцев (8,5) и годового максимума (9,3) свидетельствует, что рынок не сомневается в благоприятном сценарии развития событий. MUFG считает, что большая часть политического негатива уже заложена в котировки фунта. RBC, напротив, утверждает, что в случае обострения проблем волатильность начнет резко расти, что окажет давление на британскую валюту. Рассудить спорщиков помогут встреча Терезы Мэй и Ангелы Меркель 5 июля и заседание Кабинета министров 6 июля.
Позитивная статистика по ВВП и деловой активности Туманного Альбиона, «ястребиная» риторика представителей BoE и нежелание доллара США форсировать события в преддверии публикации протокола июньской встречи FOMC и релиза данных по рынку труда США позволили паре GBP/USD нащупать дно. Консолидация выглядит закономерной, при этом ускорение PMI в сфере услуг способно вдохновить «быков» по стерлингу на подвиги. Вера в восстановление ВВП окрепла после релизов данных по индексам менеджеров по закупкам в производственной сфере и в строительном секторе. Последний индикатор достиг 7-месячного максимума.
Динамика деловой активности Британии
Источник: Trading Economics.
«Быки» по индексу USD не спешат наращивать позиции из-за опасений по поводу «голубиного» содержания протокола июньской встречи FOMC. Страхи ФРС из-за сильного доллара, торговой войны или снижения кривой доходности могут стать катализатором покупок GBP/USD. На мой взгляд, после улучшения прогнозов по основным индикаторам, включая ставку по федеральным фондам, центробанк просто обязан успокоить рынки, поэтому мягкая тональность протокола выглядит вполне уместной.
Таким образом, «голубиная» риторика ФРС и сильная статистика по деловой активности в сфере услуг усилят риски коррекции фунта против доллара США в направлении 1,334 и 1,345. Вместе с тем, наличие политических рисков и сила американской экономики делают потенциал отката ограниченным.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.