Фунт делает ставку на инфляцию
Рост политических рисков, снижение вероятности продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики BoE в 2018 и крепкие позиции доллара США способствовали падению котировок GBP/USD к 5- месячному дну. И лишь умеренно-«ястребиная» риторика представителей MPC Банка Англии позволила «быкам» по фунту перейти в контратаку. Марк Карни отметил, что первый квартал – это не весь год, на замедление экономики повлияли климатические факторы, а первая оценка, вероятнее всего, будет пересмотрена в лучшую сторону. Гертьян Влиге считает, что в случае отсутствия дополнительного негатива от Brexit Комитет по монетарной политике может повышать ставку РЕПО на 25-50 б.п в год в течение 3 лет.
Пусть слабая статистика по Британии последних нескольких недель существенно уменьшила шансы нормализации денежно-кредитной политики и заставила Банк Англии отказаться от ее ужесточения в мае, тем не менее, сама идея повышения ставок никуда не исчезла. Это обстоятельство позволяет с умеренным оптимизмом смотреть на перспективы стерлинга. Главное, чтобы ситуация вокруг развода Туманного Альбина и ЕС не подложила свинью его поклонникам, а экономические данные не продолжали разочаровывать инвесторов. С первым пока наблюдаются трудности.
Правая рука не знает, что творит левая. Стоило слухам о сохранении места Британии в таможенном союзе ЕС оказать фунту краткосрочную поддержку, как Тереза Мэй опровергла данную информацию. В ответ на заявление шотландского премьера Николы Старджена о втором референдуме о независимости, ее британская коллега опровергает информацию о ходящих по этому вопросу слухах. Подобные противоречия не только увеличивают волатильность стерлинга и ускоряют продажи GBP/USD, но и увеличивают риски внеочередных выборов, которые для правящих консерваторов могут стать очень печальными.
В такой ситуации «быкам» по анализируемой паре остается надеяться лишь на улучшение макроэкономической статистики. И умеренно-негативные прогнозы экспертов Bloomberg, действительно, дают основания полагать, что стерлинг нащупал дно вблизи 1,338-1,348. Специалисты не ожидают изменений в динамике инфляции (+2,5% в апреле), с пессимизмом смотрят на розничные продажи (+0,1% г/г, худшая динамика за полугодие) и пока не пересматривают первую оценку ВВП за январь-март (+0,1% кв/кв), что противоречит мировоззрению Марка Карни и его коллег по BoE. Если по факту окажется, что потребительские цены развернулись и вновь двигаются к 3%, рост шансов августовского повышения ставки РЕПО подтолкнет котировки GBP/USD вверх в направлении 1,3625 и 1,377.
Динамика британской инфляции и ставки РЕПО
Источник: Trading Economics.
Не последнюю роль в процессе постепенного восстановления котировок анализируемой пары должен сыграть процесс фиксации прибыли по длинным позициям по доллару США. Возвращение слухов о синхронном росте мировой экономики после деэскалации торгового конфликта Штатов и Китая в скором времени может поднять из небытья тему конвергенции в монетарной политике ФРС и других центробанков, которая верой и правдой служила конкурентам гринбека во второй половине 2017.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.