Доллару приснился кошмар
|В чужом глазу бревно вижу, в своем соринку не замечаю. Если Дональд Трамп хочет, чтобы ФРС приостановила процесс нормализации денежно-кредитной политики с целью ослабления курса доллара, он сам должен воздержаться от протекционизма. Экономические санкции и импортные пошлины способствуют росту спроса на американскую валюту. Согласно данным Банка международных расчетов, объем номинированных в ней кредитов для небанковских заемщиков после финансового кризиса удвоился до $11,5 трлн. Для развивающихся рынков показатель вырос с $1,5 трлн 10 лет назад до $3,7 трлн. Международная торговля на 80% финансируется за счет долларовых аккредитивов, и если Штаты перекроют к ним доступ в рамках реализации политики санкций, это обернется настоящей катастрофой.
Обвинять одну только ФРС в ревальвации, по меньшей мере, глупо. Ссылаться при этом на снижение кривой доходности с 50 б.п. в начале 2018 до текущих 20 б.п – поверхностно. Ставки по 2-летним долгам растут гораздо быстрее, чем по 10-летним, так как в котировках облигаций уже во-многом учтена вероятность четырех актов монетарной рестрикции в течение ближайших 12 месяцев. А вот уверенности в долгосрочных перспективах американской экономики у инвесторов нет. Налоговая реформа, по мнению Федерального резерва, будет иметь лишь временный эффект. Именно он в настоящее время проявляется, способствуя расширению дифференциала американского и европейского ВВП до максимальной отметки с 2014 и падению котировок EUR/USD.
Таким образом, у восходящего тренда по индексу USD три фундаментальных причины: нормализация денежно-кредитной политики ФРС, крепкое здоровье экономики США и протекционизм. И в продолжении действия двух первых из них инвесторы начинают сомневаться. Дональд Трамп своими комментариями усилил риски валютных интервенций и снижения скорости повышения ставки по федеральным фондам, хотя, по мнению Credit Suisse, влияние его твиттов на рынки имеет лишь краткосрочный эффект. Доллар теряет позиции в течении торгового дня и недели, однако затем начинает укрепляться и закрывает месяц в зеленой зоне.
Влияние вербальных интервенций Трампа на доллар
Источник: Financial Times.
Рынками в настоящее время правит Страх. Спекулянты волнуются, что ФРС отступит от своего плана, Белый дом усилит градус вмешательства в жизнь Forex, а американский ВВП потеряет пар. Именно из-за этого имеет место фиксация прибыли по длинным позициям по доллару США. Проблема в том, что у евро предостаточно уязвимых мест, поэтому я бы не стал раньше времени говорить об истощении коррекционного движения по EUR/USD. Вероятнее всего пара возвращается к среднесрочной консолидации в диапазоне 1,15-1,185.
К 24 сентября правительство Италии должно представить проект бюджета и с учетом обещанных в ходе предвыборной гонки мер, его дефицит может вырасти до 5% от ВВП. Это выше, чем требования ЕС и согласованный с Брюсселем показатель в 1,6% от ВВП на 2018 и в 0,8% от ВВП на 2019. Политические риски, торговые войны и связанное с ними медленное восстановление экономики валютного блока не позволяют рассчитывать на резкий взлет евро.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.