Доллар выполнит работу за ФРС?
|Кевин Уорш дал рынкам в руки руль, а они не знают, что с этим рулем делать. По словам нового председателя, отказ ФРС от перспективного руководства не имеет целью создать вереницу сюрпризов. Рынки должны реагировать на данные, а не пытаться предсказать реакцию центробанка. Ломка мировоззрения привела к первому парадоксу: число по-«ястребиному» настроенных чиновников FOMC растет, а шансы ужесточения денежно-кредитной политики падают. Это обрушило доллар США. Надолго ли?
Модель «смотри на данные, не смотри на ФРС» была представлена Кевином Уоршем еще в июне. В июле новый председатель Федрезерва отметил ее результативность. Доходность казначейских облигаций выше, чем 42 дня назад, а инфляционные ожидания колеблются вокруг нужного числа. Получается схема работает? Рынки делают за центробанк его работу – замедляют инфляцию?
Как бы не так! Обвал фондовых индексов, ралли ставок по трежерис и падение доллара США говорят об обратном – рынки паникуют по поводу инфляции. Точнее своей способности сдержать эту самую инфляцию без ужесточения денежно-кредитной политики. Инвесторы восприняли намерение Кевина Уорша делегировать им часть работы ФРС как признак, что центробанк продолжит тянуть кота за хвост с повышением ставок. Вероятность монетарной рестрикции в сентябре снизилась с 75% до 65%, что и стало основной причиной ралли EURUSD.
Проблема в том, что новый подход Кевина Уорша к вытягиванию каштанов из огня чужими руками пока не понятен другим чиновникам FOMC. Многие колеблются, а три представителя ФРС откровенно сомневаются в эффективности новых методов. Нил Кашкари, Бет Хэммак и Лори Логан проголосовали за повышение ставок, а такой дружной команды инакомыслящих не было у Федрезерва с сентября 2016.
Goldman Sachs отметил, что ФРС становится все более «ястребиной», у нее заканчивается терпение в отношении высокой инфляции. JP Morgan пошел еще дальше. Банк подчеркнул, что Кевин Уорш в очередной раз не смог четко пояснить, как он намерен добиться своего обещания вернуть инфляцию к таргету. Это добавит некоторой срочности остальным членам FOMC, чтобы действовать по своему мандату. Я позволю себе с этим согласиться: Федрезерв – не театр одного актера.
Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.