Доллар сотворил себе кумира
|Времена меняются. Если ранее рынки могли перестать паниковать, когда ФРС начинала паниковать, то сейчас место центробанка заняло Казначейство. В период мирового экономического кризиса Федрезерв запустил QE, во время пандемии – резко обрушил ставки. Это успокоило не находящих себе места инвесторов. Минфин своим заявлением об увеличении объема выкупа долгосрочных трежерис с $2 млрд до $4 млрд показал, что намерен снизить доходность. Хотя на самом деле собака может быть зарыта глубже.
Нынешняя администрация США ведет себя не как политики, а как бизнесмены. Которыми они и являются. Дональд Трамп требует долей в американских компаниях, вводит тарифы для пополнения доходов бюджета. Бывший менеджер хедж-фонда Скотт Бессент за последние несколько недель был замечен сразу в двух авантюрах: в скоординированной с Японией валютной интервенции и в объявлении о якобы технической операции по увеличению выкупа казначейских облигаций.
По факту цель была достигнута – доходность 30-леток рухнула от пиковых с 2007 уровней. Однако если копнуть поглубже, у Казначейства руки коротки, чтобы сломать восходящий тренд. Масштабы рынка трежерис оцениваются в $31 трлн. $2-4 млрд – это капля в море. Только в июле дефицит федерального бюджета составил $432 млрд. Для того чтобы сохранить его на текущем уровне, Минфину необходимо вместе с ростом объема выкупа долгосрочных облигаций увеличить эмиссию краткосрочных долгов. Ставки на рынке взаимосвязаны и со временем будут расти.
К тому же нужно понимать, что у ралли доходности трежерис есть три основных причины: дефицит бюджета, конкуренция со стороны ИИ и геополитика. Только первую Скотт Бессент в состоянии контролировать. Те факты, что валовый долг перевалил за $40 трлн, а МВФ прогнозирует соотношение задолженности к ВВП США в 7,5% в 2026, связывают министру финансов руки.
Citigroup и Deutsche Bank считают, что на самом деле заявление Казначейства было направлено на ослабление доллара. Индекс USD действительно рухнул, несмотря на угрозы Дональда Трампа Ирану и «ястребиную» риторику протокола заседания FOMC. На мой взгляд, гринбэк рискует превратиться в иену.
Минфин показал, что 5,3% по 30-летним бумагам – это уровень боли. Теперь инвесторы должны беспокоиться, что в какой-то момент он предпримет новые действия для сдерживания доходности трежерис.
Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.