Доллар перешел дорогу ФРС

Не ходите против ФРС. Этот принцип на протяжении десятков лет воспринимался инвесторами как аксиома. Однако есть на свете люди, которым закон не писан. И это Дональд Трамп. Одно дело выразить недовольство деятельностью центробанка, другое – назвать его сумасшедшим. Президент США близко к сердцу воспринимает динамику фондовых индексов, поэтому их худший разгром с февраля заставил его искать виноватых. Хозяин Белого дома не считает, что причиной коррекции S&P 500 стал торговый конфликт Пекина и Вашингтона, по его мнению, Федрезерв, повышая ставки, бежит впереди поезда. А это смешно. 

Страхи из-за скорой выдачи Штатами Китаю черной метки валютного манипулятора и чрезмерно быстрый рост доходности казначейских облигаций США стали катализаторами обвала американских фондовых индексов. Свою лепту в коррекцию внес Стив Мнучин, который предупредил Поднебесную о нежелательности вмешательства в жизнь Forex. Пара USD/CNY с апреля выросла на 10%, блуждает вблизи психологически важной отметки 7, и в выходящем в октябре отчете Министерства финансов вполне может присутствовать слово «манипулятор». Это обстоятельство способно запустить новую волну турбулентности на финансовых рынках, при этом даже МВФ признает, что без торговых войн в деле девальвации юаня не обошлось. 

Динамика индекса Доу-Джонса и доходности облигаций США

Источник: Trading Economics. 

Есть вина Дональда Трампа и в том, что сейчас происходит на долговом рынке США. Эскалации торгового конфликта между Вашингтоном и Пекином сдерживали рост доходности казначейских облигаций. Ставки обязаны были двигаться на север раньше на фоне прозрачной политики ФРС. Центробанк давно озвучил свои планы, однако в условиях геополитической напряженности инвесторы не спешили избавляться от надежных активов. В октябре произошел прорыв важного уровня в 3,1% доходностью 10-летних трежерис, после чего «медведей» по бондам было не остановить. Таковы рынки: тренды на них сменяются консолидациями, а торговые диапазоны уступают место новым тенденциям. 

Таким образом, чтобы найти виновных в разгроме американского рынка акций Дональд Трамп должен посмотреть в зеркало, а не показывать пальцем на ФРС или Китай. Вербальные интервенции президента и коррекция S&P 500 стали главными драйверами ослабления доллара США. Пара EUR/USD сумела выйти из торгового диапазона 1,146-1,154, в том числе, благодаря замедлению цен производителей с 3,4% в июне до 2,6% в сентябре. Динамика показателя свидетельствует, что у ФРС, действительно, есть возможность сделать паузу в процессе нормализации денежно-кредитной политики.

Динамика ставки ФРС и индекса цен производителей

  

Источник: Trading Economics.

Евро получил поддержку благодаря потеплению отношений Брюсселя и Лондона в рамках Brexit, что позитивно отражается на большинстве валют Старого света. Вторая попытка «медведей» за два месяца вывести котировки EUR/USD за пределы среднесрочного диапазона консолидации 1,15-1,185 может вновь завершиться фиаско, что станет свидетельством слабости продавцов.  

Дмитрий Демиденко для LiteForex