Доллар на низком старте

«Это будет очень крутой день. Я понятия не имею, что произойдет». Эти слова Дональда Трампа как никогда точно характеризуют ситуацию на финансовых рынках. Инвесторы с придыханием смотрят в сторону Вашингтона, где за столом переговоров между США и Китаем решается судьба мировой экономики. Штаты повысили тариф на $200 млрд импорт из Поднебесной с 10% до 25%, но в любой момент могут его отменить. Будет ли на падающем флажке подписано соглашение о прекращении торговой войны? Или нас ожидает эскалация конфликта? 

Накануне Трамп попытался успокоить финансовые рынки, заявив, что получил «прекрасное письмо» от Си Цзиньпина, и президенты двух стран, возможно, будут по телефону обсуждать потенциальную сделку. Следует отметить, что публикация мартовской статистики по внешней торговле США дала хозяину Белого дома новый козырь. Дефицит торгового баланса с Китаем без учета корректировок сократился до $20,7 млрд, что является самым низким значением показателя с марта 2014. Американский экспорт в Поднебесную вырос на 23,6%, импорт сократился на 6,1%. Теперь Трамп может говорить, что пошлины дают нужный эффект. В июле 2018 Штаты обложили ими $50 млрд поставки из азиатского государства, в сентябре налогооблагаемая база была расширена на $200 млрд по ставке 10%, с мая 2019 тариф возрос до 25%. 

В режиме ожидания «медведи» по EUR/USD пока не могут получить существенных преференций из-за закрытия carry трейдерами позиций и их ухода в валюты фондирования, в том числе в евро. Более того, релиз данных по американским ценам производителей за апрель позволил «быкам» закрепиться выше основания 12-й фигуры. Индикаторы не дотянули до прогнозов экспертов Bloomberg, что усилило беспокойство инвесторов по поводу инфляции. Действительно, судя по индексам Markit, потребительские цены в США могут продолжить замедляться, что в конечном итоге вынудит ФРС снизить ставку по федеральным фондам.

Динамика американской инфляции

Источник: Nordea Markets. 

Все больше специалистов склоняется к мнению, что следующим шагом Федрезерва станет ослабление, а не ужесточение денежно-кредитной политики. Согласно майскому опросу Wall Street Journal, 51% из 60 экспертов поддерживают такую точку зрения. В апреле речь шла о 44%, в марте – о 19%! Одновременно экономисты стали меньше верить в рецессию: лишь 35,7% респондентов считают, что она наступит в 2020. В ходе двух предыдущих исследований доля пессимистов составляла около 50%. Результаты опроса весьма точно очерчивают стоящую перед ФРС проблему: стоит ли ослаблять денежно-кредитную политику в условиях бурного роста экономики и вялой инфляции? 

Подсказку могут дать переговоры США и Китая. Не удивлюсь, если возобновление торговой войны приведет к краткосрочному укреплению доллара, однако затем он будет слабеть из-за ожиданий снижения ставки по федеральным фондам под влиянием растущих международных рисков. Впрочем, как сказал Дональд Трамп, никто не знает, как завершится этот день.  

Дмитрий Демиденко для LiteForex