AUD/NZD: Односторонняя торговля, которая может вот-вот измениться

История двух валют-антиподов была поразительно односторонней в течение прошлого года. С середины 2025 года австралийский доллар (AUD) постепенно укреплялся по отношению к новозеландскому доллару (NZD), подталкивая пару AUD/NZD к уровням, не наблюдавшимся более десяти лет. Продлится ли эта тенденция или пора к развороту?

То, что изначально казалось простым циклическим движением, постепенно превратилось в ясный макроэкономический нарратив, обусловленный расходящимися экономическими условиями и стратегиями центральных банков по обе стороны Тасманова моря.

Однако силы, которые подпитывали это ралли, возможно, начинают меняться. По мере того как Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) принимает более ястребиный тон, а ожидания по процентным ставкам начинают корректироваться, инвесторы все чаще задаются вопросом, есть ли у долгосрочной тенденции в AUD/NZD еще потенциал для продолжения.

Мощный тренд, основанный на расхождении монетарной политики

Пара AUD/NZD находится в сильном и устойчивом восходящем тренде с середины 2025 года, постепенно поднимаясь к уровням, не наблюдавшимся с апреля 2013 года, около отметки 1,2200. Ралли в значительной степени было обусловлено расширяющимся разрывом в политике между Резервным банком Австралии (РБА) и Резервным банком Новой Зеландии.

В то время как Австралия сохраняла относительно сдержанную монетарную политику в 2025 году, снизив ставки всего три раза с 4,35% до 3,6% для борьбы с устойчивым инфляционным давлением, Новая Зеландия заняла более голубиную позицию. РБНЗ начал снижать официальную ключевую ставку в 2024 году, доведя ее с 5,5% до 2,25% к концу 2025 года, осуществив всего девять снижений ставок за этот период.

Это расхождение создало явное преимущество по доходности для AUD. При более высоких австралийских доходностях глобальные инвесторы все больше отдавали предпочтение австралийским активам, повышая спрос на австралийский доллар относительно киви.

Валютные рынки склонны сильно реагировать на такие различия в ожиданиях по процентным ставкам. По мере расширения спреда доходности капиталы перемещались в сторону Австралии, усиливая восходящий импульс в AUD/NZD.

Макроэкономическое преимущество австралийского доллара

Помимо процентных ставок, несколько структурных экономических факторов усилили относительную силу австралийского доллара.

Экономика Австралии поддерживается сильным притоком иммигрантов и устойчивым внутренним спросом, что способствует активности на рынке жилья и экономическому росту. Эти факторы позволили Австралии избежать рецессионных условий, которые затронули другие развитые экономики.

В отличие от этого, Новая Зеландия столкнулась с более хрупким восстановлением после нескольких периодов экономического сокращения. Более медленные темпы роста усилили осторожную позицию, изначально принятую РБНЗ.

Структура обеих экономик также играет роль в динамике валют. Австралия по-прежнему сильно зависит от экспорта полезных ископаемых и металлов, тогда как Новая Зеландия больше ориентирована на сельскохозяйственные товары. В периоды высокого глобального спроса на промышленные ресурсы экономика Австралии, как правило, получает более прямую выгоду.

Это сочетание более сильного импульса роста и более жесткой монетарной политики создало мощный фундаментальный фон для ралли AUD/NZD.

Глобальные шоки риска и неравномерное восстановление валют

Геополитические события также повлияли на относительную динамику двух валют.

Эскалация напряженности на Ближнем Востоке в начале этого года вызвала временный отток от рисковых активов на мировых рынках. В этот период инвесторы искали защиту в долларе США, что вызвало широкие падения в риск-чувствительных валютах.

Однако по мере стабилизации ситуации и появления надежд на прекращение огня валюты, связанные с сырьевыми товарами, начали восстанавливаться. Австралийский доллар относительно быстро отскочил, вернувшись близко к доконфликтным уровням по отношению к доллару США.

Новозеландский доллар, однако, восстанавливался после ранних потерь медленнее. Этот неравномерный отскок еще больше укрепил относительную динамику австралийского доллара и помог поддержать восходящий тренд в паре AUD/NZD.

Ястребиный разворот РБНЗ меняет нарратив

Фундаментальная история, стоящая за ралли AUD/NZD, возможно, теперь начинает меняться.

РБНЗ недавно продемонстрировал то, что аналитики охарактеризовали как «ястребиное сохранение статуса-кво», сигнализируя о том, что политики все больше обеспокоены устойчивыми инфляционными давлениями. Представители указали, что повышение процентных ставок может быть реализовано, если базовая инфляция ускорится.

Этот сдвиг в коммуникации удивил рынки, которые ранее ожидали более продолжительный период монетарного смягчения в Новой Зеландии.

В результате ожидания по ставкам начали корректироваться. Рынки свопов теперь полностью учитывают повышение ставки к сентябрю с возможностью дальнейшего ужесточения до конца года, согласно Bloomberg.

Изменение прогноза уже повлияло на финансовые рынки. Спред доходности между австралийскими и новозеландскими государственными облигациями значительно сузился за последние месяцы, что уменьшило один из ключевых драйверов ралли AUD/NZD.

По мнению стратегов Westpac, ястребиный тон РБНЗ может спровоцировать более широкое закрытие коротких позиций по киви.

Заканчивается ли топливо у ралли?

После более чем года роста несколько аналитиков теперь считают, что AUD/NZD может приближаться к более зрелой фазе своего тренда.

Пара выиграла от четкого макроэкономического нарратива с более сильным ростом в Австралии, ужесточением монетарной политики РБА и относительно мягкой политикой в Новой Зеландии. Эта история теперь становится менее односторонней.

Если РБНЗ начнет ужесточать политику позже в этом году, в то время как австралийская экономика начнет замедляться под давлением более высоких ставок, разрыв в доходности между двумя странами может продолжить сокращаться.

Такой сдвиг постепенно устранит один из основных столпов, поддерживающих бычий тренд AUD/NZD.

В краткосрочной перспективе некоторые стратеги ожидают, что кросс стабилизируется в широком диапазоне около 1,20-1,22. В более долгосрочной перспективе баланс рисков может начать склоняться в пользу восстановления киви, если цикл ужесточения в Новой Зеландии наберет обороты.

Таким образом, история между двумя валютами-антиподами, по-видимому, вступает в новую главу. Главу, в которой дивергенция, подпитывавшая ралли, может постепенно уступить место конвергенции.

Технический анализ AUD/NZD: восходящий тренд выглядит устойчивым несмотря на растянутый моментум

На недельном графике AUD/NZD торгуется на уровне 1,2074, сохраняя четкий бычий уклон, удерживаясь значительно выше как 20-недельной простой скользящей средней (SMA) на уровне 1,1769, так и 50-недельной SMA на уровне 1,1362. Пара пробила последовательные уровни поддержки по Фибоначчи предыдущего цикла, при этом 23,6% коррекция на уровне 1,1834 теперь поддерживает рост, а индекс относительной силы (RSI) около 72 указывает на условия перекупленности, которые могут замедлить, но пока не развернуть восходящий импульс.

С точки зрения снижения, начальная поддержка совпадает с 23,6% коррекцией Фибоначчи на уровне 1,1834, за которой следует 20-недельная SMA на 1,1769, с более глубокими уровнями поддержки на 38,2% коррекции на 1,1608 и 50,0% около 1,1425, где 50-недельная SMA на 1,1362 также усиливает более широкое структурное основание. Сверху значимое сопротивление расположено на предыдущем максимуме цикла на 1,2199, пробой которого откроет путь для продолжения роста кросса несмотря на растянутый недельный моментум.

(Технический анализ этой статьи был подготовлен с помощью инструмента искусственного интеллекта.)