От динамики гринбека во многом зависит судьба золота. Теоретически слабость американской валюты приводит к росту стоимости импорта в странах-крупнейших потребителях металла, но во времена, когда существенное превышение стоимости бумажного золота над физическим сделало из него спекулятивный актив, инвесторы смотрят на доходность казначейских облигаций. Точнее, на реальные ставки долгового рынка США. Номинальный показатель по 10-летним бумагам на протяжении практически всего года колеблется в диапазоне 2,05-2,5%, и в 2018-м в связи с желанием Министерства финансов уменьшить удельный вес эмиссии долгосрочных облигаций в общем объеме выпуска, консолидация, вероятнее всего, затянется.
Динамика золота и реальной доходности облигаций США
Источник: Reuters.
В результате золото вернет себе статус «убежища против инфляции», разгон которой сузит реальную доходность долговых обязательств США. В связи с этим налоговую реформу и разгон американской экономики до перманентных 3% и выше вряд ли можно назвать однозначно «медвежьим» фактором для драгметалла, ведь в цепочке не хватает последнего звена. Действий ФРС. Формально монетарная рестрикция Федрезерва должна приводить к укреплению доллара США и к падению котировок XAU/USD. Тем не менее, практика 2000-х показывает, что и ставка по федеральным фондам, и доходность 2-летних бондов и золото могут расти вместе.
Динамика ставок ФРС, долгового рынка США и золота
Источник: Reuters.
Таким образом, реализация планов центробанка по 3-м актам монетарной рестрикции в 2018 не гарантирует того, что золото выбросит белый флаг. Более того, сторонник слабого доллара и низких ставок Дональд Трамп существенно изменил состав FOMC, вероятнее всего, наводнив его «голубями». И сколько бы хозяин Белого дома не говорил, что ему ближе проект налоговой реформы республиканцев из Палаты представителей, чем предложение их коллег из Сената, на самом деле он будет совсем не против, чтобы корпоративный налог с 35% до 20% снизили не в 2018, а в 2019. При первом варианте есть шанс получить +4% по ВВП очень быстро, но затем последует перегрев экономики. Во втором, замедление показателя к концу следующего года, поддержит его в 2019-2020.
Для золота слабость золота в случае проблем с прохождением налоговой реформы через Конгресс станет тем лекарством, что доктор прописал. Коррекция S&P500 и рост спроса на активы-убежища могут подтолкнуть его котировки к $1350 за унцию. В то же время реализация амбициозных планов республиканцев позволит инвесторам сформировать долгосрочные лонги из области $1200-1250.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
https://paxforex.com/risk_disclaimer
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Прогноз по золоту на 2022 год: корреляция с доходностью гособлигаций США приведет к росту желтого металла
Золото провело первый квартал года в фазе консолидации после впечатляющего роста в 2020 году. После падения ниже $1700 в марте XAU/USD изменило направление и поднялось выше $1900, однако бычий импульс
Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки
Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе
Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния
Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.
Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты
Используйте наш интерактивный график с более чем 1500 активами, межбанковскими ставками и обширной базой исторических данных. Это обязательный к использованию профессиональный онлайн-инструмент, который предлагает вам ультрасовременную платформу реального времени, полностью настраиваемую и бесплатную.