На самом деле у обвала GBP/USD не одна причина. Напоминание Марка Карни о значительном влиянии Brexit и снижение долгосрочных прогнозов BoE по инфляции с 2,22% до 2,15% подняли темы медленного роста экономики Туманного Альбиона и ограниченного потенциала нормализации денежно-кредитной политики. Действительно, неудачные переговоры с Брюсселем чреваты резким снижением масштабов инвестиций, ускорением оттока капитала и серьезным замедлением ВВП. Который и так, согласно прогнозам Банка Англии, будет расти на 1,7% в течение трех ближайших лет, что значительно ниже чем после Второй мировой войны (+2,5%). Жесткий Brexit заставит BoE вернуться к монетарной экспансии, а с учетом низкого значения ставки РЕПО единственным лекарством представляется реанимация QE.
Уход MPC от формулировки о более быстром повышении ставок, чем ожидает рынок, предполагает, что центробанк комфортно себя чувствует в рамках сценария ужесточения денежно-кредитной политики в ноябре 2018 и 2019.
Динамика прогнозов изменения ставки РЕПО (срочный рынок)
Источник: Wall Street Journal.
На первый взгляд, тот факт, что Банк Англии оставил двери для дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики открытыми, будет поддерживать фунт в среднесрочной перспективе. В первую очередь против евро, ведь политика ЕЦБ остается ультра-мягкой.
Ожидания будущей динамики ставков центробанков
Источник: BoE.
Вместе с тем, активность потребителей, главной движущей силы экономики любого развитого государства, в еврозоне является наибольшей, что усиливает риски корректив в монетарную политику ЕЦБ. В итоге красивая идея снижения EUR/GBP, которая для BoE является приоритетной по сравнению с ростом GBP/USD в силу тесных связей валютного блока и Британии, может оказаться хорошим завтраком, но плохим ужином.
Динамика потребительского доверия
Источник: BoE.
На мой взгляд, фунт лишился основного драйвера роста и без существенного улучшения макроэкономической статистики и прогресса в переговорах по Brexit вряд ли сможет рассчитывать на восстановление «бычьего» тренда против доллара США. Прежние стратегии продаж GBP/USD на росте продолжают работать, таргет на 1,29-1,3 близок. Вместе с тем, нужно понимать, что в любой паре всегда две валюты, и проблемы с прохождением налоговой реформы через Конгресс могут вдохновить «быков» на новые подвиги. Крайне сомнительно, что запала хватит надолго, так что шорты на откатах, по-прежнему, актуальны.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Прогноз по золоту на 2022 год: корреляция с доходностью гособлигаций США приведет к росту желтого металла
Золото провело первый квартал года в фазе консолидации после впечатляющего роста в 2020 году. После падения ниже $1700 в марте XAU/USD изменило направление и поднялось выше $1900, однако бычий импульс
Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки
Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе
Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния
Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.
Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты
Используйте наш интерактивный график с более чем 1500 активами, межбанковскими ставками и обширной базой исторических данных. Это обязательный к использованию профессиональный онлайн-инструмент, который предлагает вам ультрасовременную платформу реального времени, полностью настраиваемую и бесплатную.