Прохождение законопроекта о налоговой реформе через Палату представителей нисколько не смутило «быков» по EUR/USD. Основная валютная пара быстро вернулась к основанию 18-й фигуры после сообщения о том, что специальный прокурор Роберт Мюллер запросил документы от должностных лиц, принимавших участие в избирательной компании Дональда Трампа с целью выявления связей фигурантов с Россией. История о вмешательстве Москвы в президентские выборы вновь всплывает на поверхность, усиливая спрос на активы-убежища и толкая вниз доходность казначейских облигаций США, однако главной бедой доллара является, конечно же, не она.
Приняв проект о фискальной реформе 227 голосами против 205 Палата представителей сделала лишь первый шаг в направлении самого масштабного с 1980-х ремонта налоговой системы. Вместе с тем, тот факт, что 13 полпредов большинства выступили против, усиливает беспокойство за судьбу законопроекта. Reuters уже ссылается не на двух, а на четырех сенаторов-республиканцев, недовольство которых способно склонить чашу весов в пользу противников реформы. В итоге нас ожидает повторное голосование в нижней палате Конгресса, что позволит паре EUR/USD обновить ноябрьский максимум и направиться к 1,204.
Впрочем, все это похоже на бои локального характера. Morgan Stanley прогнозирует начало 6-летнего спада доллара США, кивая на сильную мировую экономику и нормализацию денежно-кредитной политики ведущими центробанками мира. Периодические повышения ставки ФРС будут оказывать гринбеку лишь временную поддержку. И такой сценарий развития событий выглядит вполне реалистично. Министерство финансов США задвинуло идею эмиссии 50-ти и 100-летних бондов в долгий ящик, заявив, что отдаст предпочтение краткосрочным выпусками, уменьшив объемы эмиссии долгосрочных бумаг. Таким образом, Вашингтон сигнализирует о своем намерении пойти по пути Токио, сделавшего акцент на контроль за ставками по 10-летним бондам с целью обеспечить дешевые заимствования для экономики.
Динамика доходности казначейских облигаций США
Источник: Bloomberg.
Изменение стратегии Минфина может привести к уходу кривой доходности в отрицательную область за счет более быстрого роста ставок по краткосрочным займам. Показатель и так находится на минимальных отметках с 2007, однако американскую администрацию, похоже, это не смущает. Дело в том, что бороться с ростом доходности по 2-летним бондам можно при помощи смещения сроков нормализации денежно-кредитной политики ФРС, что является серьезным «медвежьим» аргументом для доллара США. В этом отношении заявление главы ФРБ Сан-Франциско Джона Уильямса становится последним пазлом, позволяющим воссоздать общую картину. Его теория «прицеливания» предполагает, что Федрезерв должен до последнего держать ставки низкими до тех пор, пока таргет по инфляции в 2% не будет достигнут.
Все тайное становится явным, и пока умы инвесторов заняты налоговой реформой, команда Дональда Трампа создает прочный фундамент под реализацию идей слабого доллара и низких процентных ставок, о которых в первые дни своего пребывания на посту говорил президент.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Приняв проект о фискальной реформе 227 голосами против 205 Палата представителей сделала лишь первый шаг в направлении самого масштабного с 1980-х ремонта налоговой системы. Вместе с тем, тот факт, что 13 полпредов большинства выступили против, усиливает беспокойство за судьбу законопроекта. Reuters уже ссылается не на двух, а на четырех сенаторов-республиканцев, недовольство которых способно склонить чашу весов в пользу противников реформы. В итоге нас ожидает повторное голосование в нижней палате Конгресса, что позволит паре EUR/USD обновить ноябрьский максимум и направиться к 1,204.
Впрочем, все это похоже на бои локального характера. Morgan Stanley прогнозирует начало 6-летнего спада доллара США, кивая на сильную мировую экономику и нормализацию денежно-кредитной политики ведущими центробанками мира. Периодические повышения ставки ФРС будут оказывать гринбеку лишь временную поддержку. И такой сценарий развития событий выглядит вполне реалистично. Министерство финансов США задвинуло идею эмиссии 50-ти и 100-летних бондов в долгий ящик, заявив, что отдаст предпочтение краткосрочным выпусками, уменьшив объемы эмиссии долгосрочных бумаг. Таким образом, Вашингтон сигнализирует о своем намерении пойти по пути Токио, сделавшего акцент на контроль за ставками по 10-летним бондам с целью обеспечить дешевые заимствования для экономики.
Динамика доходности казначейских облигаций США
Источник: Bloomberg.
Изменение стратегии Минфина может привести к уходу кривой доходности в отрицательную область за счет более быстрого роста ставок по краткосрочным займам. Показатель и так находится на минимальных отметках с 2007, однако американскую администрацию, похоже, это не смущает. Дело в том, что бороться с ростом доходности по 2-летним бондам можно при помощи смещения сроков нормализации денежно-кредитной политики ФРС, что является серьезным «медвежьим» аргументом для доллара США. В этом отношении заявление главы ФРБ Сан-Франциско Джона Уильямса становится последним пазлом, позволяющим воссоздать общую картину. Его теория «прицеливания» предполагает, что Федрезерв должен до последнего держать ставки низкими до тех пор, пока таргет по инфляции в 2% не будет достигнут.
Все тайное становится явным, и пока умы инвесторов заняты налоговой реформой, команда Дональда Трампа создает прочный фундамент под реализацию идей слабого доллара и низких процентных ставок, о которых в первые дни своего пребывания на посту говорил президент.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Прогноз по золоту на 2022 год: корреляция с доходностью гособлигаций США приведет к росту желтого металла
Золото провело первый квартал года в фазе консолидации после впечатляющего роста в 2020 году. После падения ниже $1700 в марте XAU/USD изменило направление и поднялось выше $1900, однако бычий импульс
Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки
Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе
Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния
Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.
Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты
Используйте наш интерактивный график с более чем 1500 активами, межбанковскими ставками и обширной базой исторических данных. Это обязательный к использованию профессиональный онлайн-инструмент, который предлагает вам ультрасовременную платформу реального времени, полностью настраиваемую и бесплатную.