FOMC: много шума из ничего?

• Само по себе повышение ставки будет иметь гораздо меньшее значение, чем любые указания на дальнейшую политику ЦБ
• Результаты отчета по инфляции CPI в США, который будет опубликован перед вынесением вердикта ФРС, может в какой-то степени повлиять на реакцию рынков на исход заседания


В среду вечером Федрезерв США вынесет свой вердикт по монетарной политике, и у рынков есть основания надеяться, что это заседание окажется особенным, хотя, возможно, и не таким особенным, как то, что состоится в следующем феврале. Во-первых, от регулятора широко ожидается повышение ставки, уже полностью заложенное в цены. Во-вторых, это заседание будет сопровождаться публикацией обновленных точечных прогнозов и выступлением Йеллен – причем ее прощальным выступлением, поскольку в феврале на посту главы ЦБ ее сменит Джером Пауэлл.


В октябре ФРС начала процесс сокращения своего $4.5-триллионного баланса, и, несмотря на слабый рост инфляции, представители ЦБ продолжают прогнозировать еще одно повышение ставки в этом году – от 1-1,25% до 1,25-1,50%. Именно поэтому на этот раз повышение ставки будет иметь меньшее значение, чем какие-либо намеки на дальнейшие перспективы. Последние диаграммы ФРС продолжают указывать на еще 3 повышения ставки в 2018 году, однако рынок не совсем убежден в этом, особенно с учетом заявлений главы ФРС Йеллен, что она не знает, почему инфляция остается ниже целевого уровня 2%. Надежды на то, что налоговая реформа может стимулировать рост экономики и тем самым помочь ФРС продолжить нормализацию политики, являются позитивным фактором, который уже тоже заложен в цены. Тот факт, что г-н Пауэлл, скорее всего, продолжит придерживаться политики Йеллен, также является благоприятным фактором для ФРС.


Рынки традиционно активнее реагируют на неожиданные факторы, поэтому скорее всего, раскачать лодку смогут именно непредвиденные заявления или действия.


Позитивным сюрпризом может стать отказ от определения нормализации политики как «постепенного», хотя шансы, что это случится, равны нулю. Еще одним шоком может стать изменение количества повышений ставки, предполагаемого в 2018 году. Если представители ЦБ осмелятся изменить прогнозы на 2 повышения ставки в следующем году, доллар обвалится. 4 повышения ставки выглядели бы как шутка, поскольку шансов, что это случится, практически нет, так что, скорее всего, они продолжат прогнозировать 3 повышения.


Определенным фактором риска являются данные по инфляции, которые будут опубликованы завтра в течение дня. Если показатели превысят прогнозы, это может усилить ожидания того, что представители ЦБ проявят ястребиный настрой. Напротив, слабые данные снизят такую вероятность.



Важные уровни по EUR/USD


EUR/USD торгуется недалеко от ноябрьского минимума 1.1712, так как доллар набирает обороты в ожидании решения ФРС. Технические индикаторы дневного графика указывают на дальнейшее снижение, хотя решение ФРС может в корне изменить картину. Сейчас ключевая поддержка ожидается на минимуме 21 ноября 1.1712, следующая – на 1.1660 (основная статическая поддержка). Пробой последней отметки обусловит снижение пару к 1.1620 и далее.


Ближайшее сопротивление ожидается на 1.1800 (61.8% коррекции последнего бычьего хода и горизонтальная 100 DMA), далее – на 1.1870. Пробой последней отметки ослабит текущий медвежий настрой.