2017 год оказался не слишком успешным для AUD, причем былая волатильность валюты против доллара США и прочих основных соперников явно осталась в прошлом – мы вот уже третий год подряд наблюдаем торги в устоявшемся узком диапазоне 0.70 - 0.80, что является отражением действий (а точнее – бездействия) РБА в области монетарной политики.
Есть ли у AUD/USD шансы переломить ситуацию в 2018?
Как бы печально это ни звучало, но мы считаем, что в новом году сложившаяся проблемная ситуация с низкой волатильностью вряд ли существенно изменится. Мы основываем свое мнение на предположении, что РБА будет сохранять чрезмерно осторожный настрой, в то время как Федрезерв тоже воздержится в этом году от слишком агрессивного ужесточения политики. В результате, в течение ближайших 12 месяцев мы можем увидеть, как оззи медленно истекает кровью, сползая к отметке 0.70.
РБА сохранит нейтральный настрой
Для того, чтобы примерно представлять себе, на что способен австралийский доллар, нужно прежде всего понять позицию РБА относительно перспектив смены нейтрального настроя по процентным ставкам. В течение всего 2017 года РБА сохранял статус-кво после того, как в последний раз понизил ставку 2 августа 2016 года.
Центробанк уверяет, что текущая монетарная политика является обоснованной, однако и быков, и у медведей есть свои основания для того, чтобы не согласиться с такой позицией ЦБ. Первые в качестве аргумента могут привести улучшение перспектив в отношении инвестиций, не направленных на развитие горнодобывающей промышленности, и укрепление рынка труда. Последних по-прежнему могут беспокоить риски, связанные с потреблением домохозяйств в условиях высокого долга и снижения темпов роста доходов.
С одной стороны, РБА обеспокоен тем, что долг домохозяйств опережает снижение доходов, поскольку это оказывает влияние на снижение инфляционных ожиданий, а также оказывает прямое влияние на потребительские расходы. С другой стороны, условия на рынке труда и ситуация с инвестициями улучшаются. У РБА есть все основания не вносить значительные изменения в монетарную политику, и вряд ли стоит ожидать чего-то подобного как минимум в течение месяца. В свою очередь, это отразится на снижении ожиданий по ставке РБА.
У ФРС есть возможности для повышения ставок
В 2017 году ФРС трижды повышал ставки, последний раз – в декабре, до 1,5%. И по иронии судьбы показатель этот совпал с текущей ставкой Резервного банка Австралии. Однако важно подчеркнуть, что впервые более чем за десять лет ФРС удалось увеличить скорость повышения ставок с одного в 2015 и 2016 гг. до 3-x в 2017 году, что стало отражением усиливающегося импульса экономического роста. И снова, как и в случае с экономикой Австралии, главным драйвером экономического роста стал рынок труда.
Рост надежд, возлагаемых на экономический рост, заставил FOMC пересмотреть свой прогноз по ВВП на повышение с 2,1% до 2,5%. Такой ход еще больше подкрепляет позитивные перспективы страны на 2018 год. В отличие от Австралии, экономика США, по большей части, растет благодаря потребителям. Существует также такой фактор, как потенциальный приток бизнес-инвестиций в США в условиях более мягкого налогообложения, что также может спровоцировать расхождение курсов монетарных политик ФРС и Резервного банка Австралии. Однако здесь по-прежнему сохраняется высокая неопределенность в вопросе дальнейших перспектив масштабных обратных покупок компаниями своих акций и фактических инвестиций в материальные активы, заводы, оборудование и т.п.
Что касается понижательных рисков для США, здесь головной болью политиков продолжает оставаться необъяснимо слабый рост зарплат. Кроме того, кривая доходности в США не сулит в средне- и долгосрочной перспективе существенного усиления дивергенции между политическими курсами двух ЦБ.
Что это значит для AUD/USD?
В целом, риски расхождения в монетарной политике Резервного банка Австралии и ФРС по-прежнему существуют, однако расхождение это будет протекать настолько медленно и постепенно, что вряд ли будет провоцировать резкие и волатильные движения пары, скорее, она будет медленно «истекать кровью». С точки зрения макроэкономических перспектив, австралийский доллар вряд ли сумеет активно привлекать покупателей, которые смогли бы протолкнуть пару значительно выше 0.76-77. В отличие от оззи, доллару США оказывает поддержку осторожно-ястребиный настрой ФРС, который стимулирует игроков придерживаться длинных позиций по баксу и в перспективе может спровоцировать его рост к 0.70. Если же Федрезерв не оправдает ожиданий рынка и не повысит в этом году ставку как минимум дважды, AUD/USD может застрять в районе отметки 0.75, которая может играть для игроков роль магнита и золотой середины в рамках диапазона 0.70-0.80. Если при этом РБА во 2-м полугодии 2018 г. все же начнет подавать более позитивные сигналы, будет логично ожидать роста пары в направлении 0.80.
Есть ли у AUD/USD шансы переломить ситуацию в 2018?
Как бы печально это ни звучало, но мы считаем, что в новом году сложившаяся проблемная ситуация с низкой волатильностью вряд ли существенно изменится. Мы основываем свое мнение на предположении, что РБА будет сохранять чрезмерно осторожный настрой, в то время как Федрезерв тоже воздержится в этом году от слишком агрессивного ужесточения политики. В результате, в течение ближайших 12 месяцев мы можем увидеть, как оззи медленно истекает кровью, сползая к отметке 0.70.
РБА сохранит нейтральный настрой
Для того, чтобы примерно представлять себе, на что способен австралийский доллар, нужно прежде всего понять позицию РБА относительно перспектив смены нейтрального настроя по процентным ставкам. В течение всего 2017 года РБА сохранял статус-кво после того, как в последний раз понизил ставку 2 августа 2016 года.
Центробанк уверяет, что текущая монетарная политика является обоснованной, однако и быков, и у медведей есть свои основания для того, чтобы не согласиться с такой позицией ЦБ. Первые в качестве аргумента могут привести улучшение перспектив в отношении инвестиций, не направленных на развитие горнодобывающей промышленности, и укрепление рынка труда. Последних по-прежнему могут беспокоить риски, связанные с потреблением домохозяйств в условиях высокого долга и снижения темпов роста доходов.
С одной стороны, РБА обеспокоен тем, что долг домохозяйств опережает снижение доходов, поскольку это оказывает влияние на снижение инфляционных ожиданий, а также оказывает прямое влияние на потребительские расходы. С другой стороны, условия на рынке труда и ситуация с инвестициями улучшаются. У РБА есть все основания не вносить значительные изменения в монетарную политику, и вряд ли стоит ожидать чего-то подобного как минимум в течение месяца. В свою очередь, это отразится на снижении ожиданий по ставке РБА.
У ФРС есть возможности для повышения ставок
В 2017 году ФРС трижды повышал ставки, последний раз – в декабре, до 1,5%. И по иронии судьбы показатель этот совпал с текущей ставкой Резервного банка Австралии. Однако важно подчеркнуть, что впервые более чем за десять лет ФРС удалось увеличить скорость повышения ставок с одного в 2015 и 2016 гг. до 3-x в 2017 году, что стало отражением усиливающегося импульса экономического роста. И снова, как и в случае с экономикой Австралии, главным драйвером экономического роста стал рынок труда.
Рост надежд, возлагаемых на экономический рост, заставил FOMC пересмотреть свой прогноз по ВВП на повышение с 2,1% до 2,5%. Такой ход еще больше подкрепляет позитивные перспективы страны на 2018 год. В отличие от Австралии, экономика США, по большей части, растет благодаря потребителям. Существует также такой фактор, как потенциальный приток бизнес-инвестиций в США в условиях более мягкого налогообложения, что также может спровоцировать расхождение курсов монетарных политик ФРС и Резервного банка Австралии. Однако здесь по-прежнему сохраняется высокая неопределенность в вопросе дальнейших перспектив масштабных обратных покупок компаниями своих акций и фактических инвестиций в материальные активы, заводы, оборудование и т.п.
Что касается понижательных рисков для США, здесь головной болью политиков продолжает оставаться необъяснимо слабый рост зарплат. Кроме того, кривая доходности в США не сулит в средне- и долгосрочной перспективе существенного усиления дивергенции между политическими курсами двух ЦБ.
Что это значит для AUD/USD?
В целом, риски расхождения в монетарной политике Резервного банка Австралии и ФРС по-прежнему существуют, однако расхождение это будет протекать настолько медленно и постепенно, что вряд ли будет провоцировать резкие и волатильные движения пары, скорее, она будет медленно «истекать кровью». С точки зрения макроэкономических перспектив, австралийский доллар вряд ли сумеет активно привлекать покупателей, которые смогли бы протолкнуть пару значительно выше 0.76-77. В отличие от оззи, доллару США оказывает поддержку осторожно-ястребиный настрой ФРС, который стимулирует игроков придерживаться длинных позиций по баксу и в перспективе может спровоцировать его рост к 0.70. Если же Федрезерв не оправдает ожиданий рынка и не повысит в этом году ставку как минимум дважды, AUD/USD может застрять в районе отметки 0.75, которая может играть для игроков роль магнита и золотой середины в рамках диапазона 0.70-0.80. Если при этом РБА во 2-м полугодии 2018 г. все же начнет подавать более позитивные сигналы, будет логично ожидать роста пары в направлении 0.80.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Прогноз по золоту на 2022 год: корреляция с доходностью гособлигаций США приведет к росту желтого металла
Золото провело первый квартал года в фазе консолидации после впечатляющего роста в 2020 году. После падения ниже $1700 в марте XAU/USD изменило направление и поднялось выше $1900, однако бычий импульс
Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки
Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе
Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния
Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.
Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты
Используйте наш интерактивный график с более чем 1500 активами, межбанковскими ставками и обширной базой исторических данных. Это обязательный к использованию профессиональный онлайн-инструмент, который предлагает вам ультрасовременную платформу реального времени, полностью настраиваемую и бесплатную.