Обзор событий недели, 25 - 29 июля

На прошлой неделе событий было немного, и все же иена и фунт продемонстрировали высокий уровень волатильности, а доллар уверенно укрепился. На этой неделе нам предстоит оценить ВВП Великобритании и Канады, а также стать свидетелями решений по ставкам от ЦБ США и Японии.

ЕЦБ на прошлой неделе сохранил ставку без изменений, отметив, что расширение стимулов возможно, если этого потребуют обстоятельства. Глава ЦБ Марио Драги предупредил, что «брекзит» и слабость развивающихся рынков окажут негативное влияние на перспективы еврозоны. Судя по данным PMI, которые были опубликованы в пятницу, он был прав на 100%. Иена воспрянула духом после того, как идея «денег с вертолета» была отвергнута главой Банка Японии Куродой. Доллар же получил поддержку со стороны позитивной макроэкономической статистики по США.

1. Исследование деловых настроений Германии от Ifo (понедельник, 11.00 мск.). Индекс делового доверия в июне продемонстрировал рост до 108,7 от 107,8 в мае против ожидаемых 107,6. Впрочем, опрос проводился еще до британского референдума, поэтому его результаты теперь нерелевантны. Экономисты ожидают резкого ухудшения показателей, к тому же похожее исследование ZEW уже четко продемонстрировало падение настроений. Сегодня индекс может снизиться до 107,7.

2. Индекс потребительского доверия США Conference Board (вторник, 17.00 мск.). В июне доверие потребителей достигло октябрьского максимума на уровне 98 пунктов против майских 92,4 и прогнозов на уровне 93,7. Впрочем, доля респондентов, удовлетворенных состоянием рынка труда, снизилась. В целом же показатели выглядят позитивно и в перспективе могут способствовать росту потребительских расходов. От предстоящего показателя ждем цифру на уровне 95,6.

3. ВВП Великобритании (среда, 11.30 мск.). Экономика Великобритании в 1-м квартале выросла на 0,4% против +0,6% в предыдущие 3 месяца. Снижение объемов международной торговли и турбулентность на финансовых рынках стали основным понижательными драйверами. Важно отметить, что показатель ВВП за 2-й квартал не будет учитывать итоги референдума. Скорее всего, мы увидим темпы роста на уровне +0,5%.

4. Заказы на товары длительного пользования в США (среда, 15.30 мск.). В мае показатель резко снизился, обрушившись на 2,2% после пересмотренных до +3,3% апрельских данных. Аналитики ждали падения на 0,5%. Базовый показатель заказов упал на 0,3% против +0,5% в мае. В целом, отрицательная динамика наблюдается уже на протяжении 7 месяцев подряд. От основного показателя июня ждем падения на 1,1%, от базового – роста на 0,3%.

5. Решение ФРС США по ставке (среда, 21.00 мск.). В прошлый раз ЦБ сохранил курс политики без изменений из-за ухудшения показателей на рынке труда. В отношении дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики власти снизили свои ожидания, предполагая, что в 2017 году ставка может повыситься лишь до 1,6%. Еще в марте все ждали повышения до 1,9% и до 2,4% в 2018. В этот раз заседание пройдет без конференции, каких-либо революционных решений также не ожидается, во многом из-за ухудшения обстановки вследствие «брекзита». Возможно, серия позитивной статистики из США поможет сделать риторику властей чуть более «хищной», однако четкого намека на повышения ставки в сентябре почти никто не ожидает.

6. Решение Банка Японии по ставке (пятница). Банк Японии в июне не стал расширять стимулирование, несмотря на низкий уровень инфляции и слабые темпы роста мирового ВВП. Глава ЦБ отметил, что расширение программы стимулирования возможно, особенно если излишнее укрепление иены будет препятствовать достижению цели по инфляции в 2%. Если на предстоящем заседании не будут приняты конкретные меры, иена может устремиться вверх.

7. ВВП США (пятница, 15.30 мск.). Экономика США в 1-м квартале выросла умеренными темпами, лишь на 1,1% г/г. Слабые потребительские расходы, неопределенность на мировых рынках и спад активности в производственном секторе стали основными негативными драйверами. Теперь же аналитики ожидают постепенного восстановления экономической активности в США. От предстоящего показателя ждем темпов роста на 2,6% г/г.